Lexique
BSA ratchet
Définition du terme : BSA ratchet
Le BSA ratchet est un mécanisme très fréquemment employé en matière de capital risque et consiste à permettre aux investisseurs de se reluer si la valorisation de la société à l'occasion de tours de table ultérieurs était inférieure à celle qui a servi de base à leur entrée au capital.
Le BSA ratchet consiste à émettre des Bons de Souscriptions Autonomes (BSA) au bénéfice des investisseurs leur permettant de souscrire au nominal un nombre d'actions variable en fonction, soit de la valorisation retenue pour le tour suivant (Full ratchet), soit de la valorisation moyenne du tour initial et du tour suivant (Average ratchet).
Le BSA ratchet permet ainsi aux investisseurs de pouvoir corriger leur position dans le capital de la société en vue de réduire le risque de surévaluation de la valeur de l'entreprise lorsque l’entreprise dans laquelle ils ont investis procède à une levée de fonds. Alors que l’élaboration d’un business plan par les praticiens du capital investissement est incertaine, le BSA ratchet permet d’ajuster le prix de l’entrée des investisseurs au capital de la société.